Demand & Supply

   In the world of economics, demand and supply are considered as one of the most fundamental concepts. In basic explanation, demand and supply are closely related to each other. Have you ever thought of how firms achieve countless of profits? In this essay, I’m going to tell you every detail of demand and supply that you need to know.

    In general, demand is defined as the amount or quantity of a product that the customer is willing to pay at a given price, assuming all other factors remain unchanged (ceteris paribus). The law of demand states that if all other factors remain equal, the higher the price of good, the lower the demand of the product in the market and vice versa. As a matter of fact, there is an inverse relationship between the price and the quantity demanded for any particular good in the market. The quantity purchased by the buyers at a higher price is less because if the price goes up, the opportunity cost of buying that product also increases. Therefore, consumers would avoid buying the product, which could force them to consume something else that they value more. The graph below is a demand curve which represents the price of good and the quantity demanded.

   

     You should know that price isn’t just the only thing that affects the demand. There are other factors such as income, price of related goods, preferences and expectations. If there is a change in price of goods or services, it shows that there is a movement along the demand curve. 

   If there are any changes of level of income, tastes and preferences, prices of related goods or services and expectations, it shows that the demand curve will shift. When the quantity demand increases, the demand curve will shift to the right and when the quantity demanded decreases, it is vice versa. Do refer to the graphs below.

   

     Supply on the other hand is defined as the amount or quantity of a product that producers are willing to supply in the market at a given price. In the law of supply, it states that the supply of good increases when the price is higher for the same in the market as the producers want to maximize their profit. That shows that there is a reverse relationship between the price of the commodity and the quantity supplied. Most firms take risk when supplying their products or services. They must be very sure that the amount must exceed the demand of the consumers in order to get more profits. The graph below represents supply curve which shows the price of the good and the quantity supplied.

   If there is a change in price of goods or services, it shows that there is a movement along the supply curve. When the price rises, the quantity supplied will rise and this is known as ‘expansion’ but when the price falls, the quantity supplied will fall as well and this is known as ‘contraction’.

   If there are changes in the price of goods, prices of factors of production, state of technology and many more, it indicates that there is a change in supply and thus it will shift the supply curve to the right when the quantity supplied increases and if the quantity supplied decreases, it shifts to the left.